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Fast 15 Jahre lang haben niedrige Inflation und sinkende Zinsen das Geschehen an den Kapitalmärkten bestimmt – doch diese Zeit ist endgültig vorbei. Im Jahr 2024 wird es darum gehen, welches neue Regime an die Stelle des vergangenen tritt. Wir gehen davon aus, dass die Zinssätze tendenziell höher sein werden und dass sich die Aktienrenditen in den Regionen sehr viel stärker ausdifferenzieren werden. Der Wandel wird zudem mit größeren wirtschaftlichen Schwankungen einhergehen, sodass die Risikoprämien für das Halten von Vermögenswerten steigen.
In diesem komplexen Umfeld haben wir uns entschieden, die Entwicklung für 2024 in vier Szenarien zu beschreiben – mit klaren Hinweisen darauf, für wie wahrscheinlich wir jedes einzelne halten und welche Folgen sich für die verschiedenen Anlageklassen ergeben.
Zwei Sonderthemen ergänzen unseren Ausblick: Wir blicken auf die Märkte in Asien, deren weitere Entwicklung maßgeblich von China abhängen wird. Und wir schauen auf das Thema ESG, also die Fortschritte und Herausforderungen, die wir 2024 bei der nachhaltigen Unternehmensführung erwarten.
Andrew McCaffery, Global Chief Investment Officer, beschreibt den Umbruch am Kapitalmarkt und die Vorteile einer Anlagestrategie, die mehrere Szenarien bedenkt.
Nach der stärksten Zinsstraffung seit Jahrzehnten wird das Wachstum der Industrieländer 2024 voraussichtlich stocken. Aber wie stark und wie lang? Wir halten eine zyklische Rezession für wahrscheinlich, sind aber auch auf drei weitere Szenarien vorbereitet. Erfahren Sie, welche Themen das Jahr dominieren und wie mögliche Entwicklungen aussehen.
Mehr erfahren2024 durchlaufen die Industriestaaten eine milde zyklische Rezession. Die Inflation bleibt zunächst erhöht, nähert sich dann aber wieder dem geldpolitischen Zielwert. Auch die Zinsen bleiben noch länger höher, dann jedoch leiten die Notenbanken die Wende ein.
Bei einer weichen Landung wächst die Wirtschaft auf niedrigem Niveau weiter. Die Zinsen sinken, sobald die Inflation wieder im Zielbereich liegt.
Kommt es nicht zu einer konjunkturellen Abkühlung, bleibt auch die Inflation hoch und die Zinsen steigen weiter.
Bei einer Bilanzrezession geriete die Weltwirtschaft komplett aus dem Takt. Im langen und tiefen Abschwung steigen die Ausfallraten, während Inflation und Zinsen stark sinken.
Das Ziel einer emissionsfreien Wirtschaft rückt näher und wird für Unternehmen konkreter. Die engmaschige Regulierung erfordert eine stärker an politischen Entscheidungen ausgerichtete Unternehmensführung. Das hat Folgen für die Kapitalanlage. Welche vier ESG-Themen 2024 oben auf der Agenda stehen.
Mehr erfahrenDie Volkswirtschaften in Asien litten zuletzt unter Chinas Wachstumsschwäche und dem starken US-Dollar. Doch schon 2024 kann das Momentum zurückkehren. Welche Szenarien für Chinas weitere Entwicklung gelten – und welche Staaten der Region eine besonders hohe Resilienz gegen mögliche Störungen aufweisen.
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In einer Spezial-Ausgabe von Roemhelds Research Report zum Jahresende analysiert Kapitalmarktstratege Carsten Roemheld das Marktgeschehen und nimmt eine Einordnung der Kapitalmärkte für 2024 vor.
(Für professionelle Anleger)
Im politischen Ausnahmezustand sind Prognosen über die weitere Entwicklung an den Kapitalmärkten besonders unsicher. Wer in dieser Lage Handlungsideen entwickeln will, ist gut beraten, mehrere mögliche Zukunftsentwürfe zu vergleichen – nach Wirkung und Wahrscheinlichkeit.
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