Sie sind noch kein Fidelity Kunde?
Eröffnen Sie zunächst ein FondsdepotPlus. Danach können Sie aus unseren Fonds und ETFs Ihre Favoriten wählen.
Sie sind bereits Fidelity Kunde?
Melden Sie sich in Ihrem Depot an, um Fondsanteile zu ordern oder Ihren Sparplan anzulegen oder anzupassen.
Fidelity Optimus und aktive Anleihen-ETFs: Eine gesündere Kombination
5. November 2024
Wie wir mit unserer firmeneigenen Plattform für Portfoliokonstruktion, -modellierung und -implementierung maßgeschneiderte Lösungen für festverzinsliche Anlagen entwickeln.
Der Starkoch Gordon Ramsay schrieb einmal: „Es steht Ihnen völlig frei, die Zutaten zu ändern. Doch was wirklich zählt, ist die Art der Zubereitung.“ Das Gleiche gilt unserer Ansicht nach für aktive börsengehandelte Fonds (Exchange Traded Funds, ETFs) im Bereich der festverzinslichen Anlagen, die wachsende Kapitalzuflüsse verzeichnen. Nach Angaben von ETFGI beliefen sich die weltweiten Nettomittelzuflüsse in aktive Anleihen-ETFs bis Juli 2024 auf insgesamt 69 Mrd. US-Dollar (63,2 Mrd. Euro, 52,7 Mrd. britische Pfund), verglichen mit 27 Mrd. US-Dollar im gleichen Zeitraum des Jahres 2023.1
Im Gegensatz zu passiven ETFs, die lediglich die zugrunde liegenden Referenzindizes nachbilden, weisen aktive ETFs in ihrer Struktur und Zusammensetzung größere Unterschiede auf. Dies gilt insbesondere im Fall von Anleihen, die im Vergleich zu Aktien komplexer sind. Daher sollten Anleger die Methoden der einzelnen ETF-Anbieter mit größerer Sorgfalt prüfen. Denn wie bei einem komplexen Rezept sind viele Zutaten zu analysieren, um zu verstehen, was genau einen aktiven Anleihen-ETF „aktiv“ macht. Im Folgenden beleuchten wir einige Aspekte, die Investoren bei der Anlage in aktiven Anleihen-ETFs berücksichtigen sollten, und erläutern unser firmeneigenes Tool Fidelity Optimus zur Erstellung maßgeschneiderter Lösungen.
Warum die genaue Definition des Begriffs „aktiver ETF“ wichtig ist
Bei einer Anlage in aktiven Anleihen-ETFs sind zahlreiche Variablen zu berücksichtigen. Je nachdem, welches Risiko-Rendite-Profil sie anstreben, können sich Anleger für eine oder mehrere Strategien entscheiden, z. B. für die Ausrichtung auf Anleihen nachhaltiger Unternehmen, Wertpapiere erstklassiger Emittenten mit stabilen Erträgen, Cashflow-Matching oder thematische Strategien. Innerhalb dieser Kategorien werden aktive Entscheidungen in Bezug auf Risiko-Rendite-Faktoren wie Zinssätze, Kreditrisiko, Laufzeitstruktur und Währungsrisiko getroffen.
Aufgrund der Komplexität der Anleihenmärkte ist ein tiefgehendes unternehmensinternes Research erforderlich, um die Performance der Benchmark zu übertreffen. Wichtig ist zudem, dass die Erzielung von Erträgen mit einem rigorosen Risikomanagement einhergeht. In der Regel sollten Anleger von aktiven Anleihen-ETFs Folgendes erwarten:
- einen kostengünstigen Marktzugang mit aktivem Entscheidungsprozess,
- eine solide unternehmensinterne Researchplattform, die die Alpha-Generierung unterstützt,
- ein effizientes Portfoliomanagement in Bezug auf Transaktionskosten und Umschlag,
- ein reduziertes Risiko von Fehlern und Versäumnissen,
- eine präzise Überwachung des Risiko-Rendite-Profils, einschließlich Diversifizierung, Tracking Error und Kostenvorteilen.
Nutzung der umfassenden globalen Researchkapazitäten von Fidelity
Ein effizienter Ansatz für den Aufbau eines aktiven Anleihen-ETF ist die Fundamentalanalyse mit dem Ziel, eine bestimmte Benchmark zu übertreffen. In diesem Fall beginnen wir mit der Definition des relevanten Anlageuniversums, das den Ausgangspunkt für unsere aktiven Anleihen-ETFs bildet. Dabei berücksichtigen wir auch Portfolioziele wie eine bestimmte Qualität oder Volatilität und gewünschte Engagementbeschränkungen, beispielsweise ein Mindestrating oder die Beschränkung auf bestimmte Länder, Währungen, Laufzeiten, Sektoren und ESG-Kriterien.
Auf der Grundlage unseres internen Research nehmen unsere Fondsmanager durch systematische Prozesse der Titelauswahl und Kapitalallokation eine Über- oder Untergewichtung einzelner Anlagen innerhalb jedes Portfolios vor. Dabei wählen sie vor allem Wertpapiere aus, die von unseren Analysten hinsichtlich ihrer fundamentalen und nachhaltigen Merkmale positiv beurteilt wurden, und stellen dadurch sicher, dass die Portfolios überwiegend Wertpapiere enthalten, die mit den Ratings „Strong Buy“ oder „Buy“ eingestuft wurden.
Vorteile eines indexorientierten Ansatzes
Darüber hinaus sollten makroökonomische Engagements in Bezug auf Faktoren wie Sektor, geografische Verteilung und Marktkapitalisierung der Anlagen berücksichtigt werden. Unsere Optimierungstechnologie trägt dazu bei, diese Engagements durch die Anpassung der Gewichtungen der zugrunde liegenden Anlagen bestmöglich nachzubilden. Dies wiederum ermöglicht eine Maximierung der Wertpapierauswahl, die den Hauptfaktor für die relativen Renditen darstellt; unserer Ansicht nach bietet die Bottom-Up-Investmentauswahl ein erhebliches Potenzial für eine Outperformance.
Diversifizierte indexorientierte ETFs zu entwickeln, die auf einer ausführlichen Bottom-Up-Analyse basieren, kann ein kostenintensiver Prozess sein. Dennoch profitieren unsere ETFs von erheblichen Kosteneinsparungen:
- durch Skaleneffekte aufgrund unserer eigenen Technologieplattform,
- durch die Tatsache, dass viele der wichtigen Eingangsdaten wie Analyseergebnisse, Handelsdaten, Regulierungsdaten und weitere Umsetzungsdaten, auf die sie zurückgreifen müssen, bereits in unserem gesamten Unternehmen vorhanden sind,
- durch Optimierungsprozesse, die die kosteneffiziente Generierung von Alpha durch ein ausgewogenes Verhältnis von Implementierungs- und Investmentmanagementkosten unterstützen.
Fidelity Optimus – unsere preisgekrönte Technologie
Wir sind in der Lage, aktive ETFs zu konstruieren, die den Bedürfnissen der Anleger entsprechen. Dabei stützen wir uns auf Fidelity Optimus, unsere preisgekrönte firmeneigene Plattform der nächsten Generation für die Portfoliokonstruktion, die Modellierung und Implementierung maßgeschneiderter Anlagelösungen. Die zentralen Bestandteile des Tools sind unsere Fundamental-, ESG- und quantitativen Analysen (die die Bereiche Unternehmensanleihen, Aktien, Makrofaktoren und Handel umfassen). Wir halten Fidelity Optimus für die ideale Plattform, von der aus wir eine Reihe maßgeschneiderter Lösungen wie unsere aktiven Anleihen-ETFs verwalten.
Maßgeschneiderte Lösungen für festverzinsliche Anlagen sind nicht mehr ausschließlich den größten institutionellen Anlegern wie Pensionsfonds vorbehalten. Mit Fidelity Optimus haben wir ein vielseitiges internes Tool entwickelt, das die Rechenleistung des Cloud Computing nutzt, um unsere eigenen Erkenntnisse aus dem aktiven Research von Fidelity und die von den Kunden vorgegebenen Ziele und Einschränkungen in individuell angepassten Anlageportfolios zu berücksichtigen. Auf diese Weise lassen sich Portfolios mit unterschiedlichen Merkmalen und Zielen für eine Reihe kosteneffizienter aktiver Anleihen-ETFs erstellen. Die Skalierbarkeit dieses Ansatzes ist einer seiner größten Vorteile.
In Verbindung mit der Kompetenz und Erfahrung unserer Fondsmanager ermöglicht Fidelity Optimus den Anlegern, durch ein breites Spektrum an Lösungen von den Vorteilen unseres Researchs zu profitieren.
Dieser Artikel erschien erstmals im Oktober 2024 in ETF Insider, dem monatlichen ETF-Magazin von ETF Stream für professionelle Anleger in Europa.
Wichtige Informationen
Dies ist eine Marketingmitteilung. Diese Informationen dürfen nicht ohne vorherige Genehmigung vervielfältigt oder weitergegeben werden.
Der Wert von Anlagen und deren Erträge können sowohl steigen als auch fallen, so dass Sie/der Kunde möglicherweise weniger zurückerhalten, als Sie/er investiert hat.
Bei den Beispielen handelt es sich möglicherweise um angenommene Zahlen, die nur zur Veranschaulichung dienen.
Die beworbenen Anlagen beziehen sich auf den Erwerb von Anteilen oder Aktien eines Fonds und nicht auf einen bestimmten Basiswert, der sich im Besitz des Fonds befindet.
Diese Fonds können in Überseemärkten investieren, so dass der Wert der Anlagen durch Wechselkursänderungen beeinflusst werden kann.
Diese Fonds können in Schwellenländern investieren, die volatiler sein können als andere, weiter entwickelte Märkte.
Währungsabsicherungen können eingesetzt werden, um das Risiko von Verlusten aus ungünstigen Wechselkursschwankungen bei Beständen in Währungen, die von der Handelswährung abweichen, erheblich zu verringern. Die Absicherung hat auch den Effekt, das Potenzial für Währungsgewinne zu begrenzen.
Sub-Investment-Grade-Anleihen gelten als riskantere Anleihen. Sie haben ein erhöhtes Ausfallrisiko, das sowohl die Erträge als auch den Kapitalwert des Fonds, der in sie investiert, beeinträchtigen kann.
Aufgrund der höheren Ausfallwahrscheinlichkeit ist eine Anlage in Unternehmensanleihen im Allgemeinen weniger sicher als eine Anlage in Staatsanleihen.
Währungsabsicherungen können eingesetzt werden, um das Risiko von Verlusten aus ungünstigen Wechselkursschwankungen bei Anlagen in Währungen, die von der Handelswährung abweichen, erheblich zu verringern. Die Absicherung hat auch den Effekt, das Potenzial für Währungsgewinne zu begrenzen.
Die Fokussierung des Anlageverwalters auf Wertpapiere von Emittenten, die günstige ESG-Merkmale aufweisen oder nachhaltige Anlagen sind, kann die Anlageperformance der Fonds im Vergleich zu ähnlichen Fonds ohne eine solche Fokussierung günstig oder ungünstig beeinflussen. Bei der Entscheidung, in die beworbenen Fonds zu investieren, sollten alle Merkmale oder Ziele des beworbenen Fonds, wie sie im Verkaufsprospekt beschrieben sind, berücksichtigt werden. Informationen zu nachhaltigkeitsbezogenen Aspekten werden gemäß SFDR unter https://www.fidelity.de/fidelity-articles/themen-im-fokus/klassifizierung-offvo/ bereitgestellt.
Die Angaben zur Wertentwicklung basieren auf dem Nettoinventarwert (NIW) des ETF, der möglicherweise nicht mit dem Marktpreis des ETF übereinstimmt. Einzelne Anteilseigner können Renditen erzielen, die von der Performance des Nettoinventarwerts abweichen.
Bei bestimmten Anteilsklassen werden die jährlichen Verwaltungsgebühren und Kosten aus Ihrem Kapital und nicht aus den vom Fonds erwirtschafteten Erträgen bestritten. Das bedeutet, dass jegliches Kapitalwachstum des Fonds um die Gebühren reduziert wird. Ihr Kapital kann sich im Laufe der Zeit verringern, wenn das Wachstum des Fonds dies nicht ausgleicht.
Für die Fonds fallen Gebühren und Kosten an. Gebühren und Kosten verringern das potenzielle Wachstum Ihrer Anlage. Das bedeutet, dass Sie möglicherweise weniger zurückbekommen, als Sie eingezahlt haben. Die Kosten können aufgrund von Währungs- und Wechselkursschwankungen steigen oder sinken.
Es handelt sich um eine Marketing-Information. Fidelity veröffentlicht ausschließlich produktbezogene Informationen und erteilt keine Anlageempfehlungen. Alle geäußerten Meinungen sind, falls keine anderen Quellen genannt werden, die von Fidelity International. Eine Anlageentscheidung sollte in jedem Fall auf Grundlage der wesentlichen Anlegerinformationen und des veröffentlichten Verkaufsprospektes, des letzten Geschäftsberichtes und - sofern nachfolgend veröffentlicht - des jüngsten Halbjahresberichtes getroffen werden. Diese Unterlagen sind die allein verbindliche Grundlage des Kaufes, welche auf dieser Webseite erhältlich oder bei den hier genannten Postadressen erhältlich sind. Professionelle Anleger und Vertriebspartner: FIL Investment Services GmbH, Postfach 20 02 37, 60606 Frankfurt am Main. Privatanleger: FIL Fondsbank GmbH, Postfach 11 06 63, 60041 Frankfurt am Main. Anleger im Bereich Betriebliche Vorsorge: FIL Finance Services GmbH, Postfach 200237, 60606 Frankfurt/Main. Im Text genannte Unternehmen dienen nur der Illustration und sind nicht als Kaufs- oder Verkaufsempfehlung zu verstehen. Fidelity, Fidelity International, das Fidelity International Logo und das F-Symbol sind Markenzeichen von FIL Limited. Sollten Sie in Zukunft keine weiteren Marketingunterlagen von uns erhalten wollen, bitten wir Sie um Ihre schriftliche Mitteilung an den Herausgeber dieser Unterlage.
Deutschland: Herausgeber für professionelle Anleger und Vertriebspartner: FIL Investment Services GmbH, Kastanienhöhe 1, 61476 Kronberg im Taunus; Herausgeber für institutionelle Anleger: FIL (Luxembourg) S.A., 2a, rue Albert Borschette BP 2174 L-1021 Luxembourg. Zweigniederlassung Deutschland: FIL (Luxembourg) S.A. - Germany Branch, Kastanienhöhe 1, 61476 Kronberg im Taunus; für den Bereich Betriebliche Vorsorge: FIL Finance Services GmbH, Kastanienhöhe 1, 61476 Kronberg im Taunus; für Privatkunden: FIL Fondsbank GmbH, Kastanienhöhe 1, 61476 Kronberg im Taunus.
Österreich: Herausgeber für professionelle Anleger und Vertriebspartner: FIL (Luxembourg) S.A., zugelassen und beaufsichtigt von der CSSF (Commission de Surveillance du Secteur Financier). FIL (Luxembourg) S.A., 2a, rue Albert Borschette, BP 2174, L-1021 Luxembourg.
Stand, soweit nicht anders angegeben: Oktober 2024.
UKM0924/388334/SSO/NA/ MK16621/MKAT12588