US-Wirtschaft 2025: Die zweite Reihe rückt auf

Während 2024 noch einige wenige Technologieriesen die Performance dominierten, dürfte sich das Bild im Jahr 2025 deutlich verändern. Gewinnzuwächse verbreitern sich, traditionelle Industrien rücken ins Rampenlicht und kleinere Unternehmen profitieren. Im S&P 500 kündigt sich ein Führungswechsel an.

Seit Januar 2023 ist der US-amerikanische Leitindex S&P 500 um 62 Prozent¹ gestiegen. Die vergangenen zwei Jahre markieren damit einem Höhenflug für amerikanische Unternehmen. Allerdings nicht für alle: Maßgebliche Treiber hinter der Rally waren mit den sogenannten Magnificent Seven nur einige wenige US-Tech-Giganten, die mit einem satten Gewinnwachstum von 34 Prozent² auf Jahressicht auch 2024 wieder das Geschehen dominierten. Doch 2025 könnte sich das Blatt wenden. Prognosen gehen davon aus, dass die großen Sieben bei den Unternehmensgewinnen lediglich eine Wachstumsrate von 18 Prozent² erwarten können. Das ist zwar immer noch ein starker Zuwachs, reicht aber längst nicht mehr an die schwindelerregende Höhe des vergangenen Jahres heran.

Nach unseren aktuellen Analysen dürfte der gesamte S&P 500 seine Gewinne in den nächsten zwölf Monaten um rund 14 Prozent steigern. Nach einem Plus von fast zehn Prozent im Vorjahr³ ist dies eine Steigerung – und ein Lückenschluss gegenüber der bisherigen Performancedominanz der Mag 7. Die übrigen Unternehmen des S&P 500, neben den Sieben, dürften damit stärker ins Rampenlicht rücken. Das macht die US-Wirtschaft insgesamt widerstandsfähiger, diversifizierter und damit den US-Aktienmarkt breiter.

Trends greifen über, Politik liefert Rückenwind

Ein zentraler Treiber der neuen Dynamik ist die zunehmende Verbreitung von künstlicher Intelligenz, die in immer mehr Branchen eine Rolle spielt. War KI bislang hauptsächlich bei großen Technologiekonzernen wie Nvidia, Microsoft und Alphabet sichtbar, die von der Nachfrage nach spezialisierten Chips, Plattformen und Softwarelösungen besonders profitierten, rücken ab 2025 weitere Branchen in den Fokus: traditionelle Industrien, Handelshäuser und Logistikunternehmen. Einige haben bereits begonnen, KI in ihre Lieferketten, Produktionsprozesse und Geschäftsmodelle zu integrieren. Das kann ihnen langfristig mehr Effizienz, niedrigere Kosten und höhere Gewinnmargen bescheren.

Laut Fidelity-Analysen hat hingegen noch nicht einmal ein Drittel der Unternehmen KI oder maschinelles Lernen in ihre Prozesse integriert. Der Trend ist eindeutig: Mehr als 70 Prozent der Firmen planen, dies in naher Zukunft nachzuholen. Darin liegt auch eine Investmentchance. 
 
Parallel dazu wird die Wirtschaftspolitik der neuen US-Regierung das Marktumfeld in den kommenden Monaten prägen. Mit der Rückkehr von Donald Trump ins Weiße Haus sind umfangreiche Staatsausgaben für Infrastrukturprojekte sowie Steuersenkungen zu erwarten. Diese Impulse dürften das Wirtschaftswachstum ankurbeln, bergen aber auch Inflationsrisiken. Gleichzeitig stärken protektionistische Maßnahmen die US-Produzenten und richten den Fokus der US-Wirtschaft stärker auf den Binnenmarkt aus.

Besonders für kleinere und mittelgroße Unternehmen in den USA, also Small und Mid Caps, könnte ein solcher politischer Kurs die Gewinnaussichten verbessern. Denn diese Unternehmen sind stärker mit dem Binnenwachstum der USA verknüpft und weniger anfällig für die Folgen globaler Handelskonflikte. Darüber hinaus hat sich die Bewertungslücke zwischen dem S&P 500 Index und dem S&P MidCap 400 Index zuletzt deutlich vergrößert. Mid Caps werden zurzeit trotz ähnlicher Gewinnerwartungen mit einem historischen Bewertungsabschlag gegenüber Large Caps gehandelt. Auch das bietet Chancen. 

Fazit

Auch 2025 werden die USA den Ton am Kapitalmarkt angeben. Das Gewinnwachstum des S&P 500 dürfte sich dabei aber auf breitere Schultern verteilen. Die KI-Revolution bleibt nicht länger das exklusive Spielfeld der Magnificent Seven. Das eröffnet Chancen für Industrien und Branchen jenseits der Tech-Riesen. Gleichzeitig sorgen politische Impulse für ein stabileres und diversifizierteres Marktumfeld. Für Anlegerinnen und Anleger bietet sich die Chance auf breitere Wachstumsperspektiven und langfristig robustere Renditen.