In Tausenden Gesprächen mit Führungskräften identifizieren Fidelity Analysten weltweit zentrale Trends. Ihre Einblicke in unterschiedliche Regionen und Branchen liefern Portfoliomanagern die Grundlage für fundierte Entscheidungen.

Fundierte Analysen sind in der Investmentbranche unersetzlich. Sie bilden die Grundlage für die strategische Ausrichtung von Portfolios ebenso wie für konkrete Anlageentscheidungen. Bei Fidelity stellen wir unserem Analystenteam traditionell zum Jahresende eine Reihe von Fragen, um einen umfassenden Überblick über die Lage und die Aussichten der von ihnen betreuten Unternehmen zu gewinnen. 

Die Ergebnisse der jährlichen Fidelity Analystenbefragung liefern nicht nur eine Momentaufnahme der aktuellen wirtschaftlichen Lage. Sie sind auch ein wertvolles Stimmungsbarometer, das einen Ausblick auf Entwicklungen in wichtigen Regionen und Branchen ermöglicht, basierend auf ausführlichen Gesprächen der Analystinnen und Analysten mit Führungsteams globaler Unternehmen. Damit unterstützen wir unsere Portfoliomanagerinnen und -manager dabei, Chancen frühzeitig zu erkennen und Risiken besser zu steuern. Gerade in wirtschaftlich unsicheren Zeiten ist das ein unschätzbarer Wettbewerbsvorteil. 

Research zahlt sich langfristig aus

Rückblick auf 2024: Analysen im Praxistest

Was fundiertes Research bewirken kann, zeigt ein Beispiel aus dem vergangenen Jahr. Anfang 2024 erreichten die Zinssätze der Notenbanken den höchsten Stand seit Jahren. Das trieb viele Investorinnen und Investoren in sichere Anlagen im Anleihebereich. Zugleich herrschte Unsicherheit darüber, ob Kreditnehmerinnen und -nehmer die gestiegenen Finanzierungskosten verkraften würden.

Genau zu diesem Zeitpunkt studierte James Durance, Spezialist für globale Einkommens- und Hochzinsstrategien bei Fidelity, eine Analyse von Othman El Iraki, Analyst für gewerbliche Immobilien. Er hatte detailliert aufgezeigt, dass fast alle von ihm bewerteten Emittenten mit Investment-Grade-Rating aus Europa und Großbritannien ihre Schulden auch in einem Umfeld steigender Zinsen bedienen könnten. Gleiches galt für Emittenten von Hochzinsanleihen, auch wenn diese damals allgemein eher gemieden wurden. Diese Erkenntnisse widersprachen der allgemeinen Marktmeinung und eröffneten Durance eine der profitabelsten Anlagechancen des Jahres. 

Die offensichtliche Lehre daraus: In einer Branche, in der sich alles um Risikomanagement und die Suche nach kurzfristigen Chancen dreht, ist rechtzeitige und fundierte Analyse der Schlüssel zum Anlageerfolg. Die detaillierten Modelle, die El Iraki zur Belastbarkeit höherer Zinsen erstellt hatte, zeigten etwas, das den meisten Marktteilnehmerinnen und -teilnehmern entgangen war. Daraufhin richteten Durance und sein Team ihre Aufmerksamkeit verstärkt auf die Immobilienpreise. Als sie dort erste Anzeichen einer Stabilisierung erkannten, begannen sie damit, Positionen in diesem Bereich auszubauen.

Dabei beschränkten sie sich nicht nur auf klassische Unternehmensanleihen. Sie kauften unter anderem auch Wandelanleihen und übernahmen restrukturiertes Eigenkapital aus Unternehmen nach Sanierung. El Irakis gründliche Recherche gab Portfoliomanagerinnen und -managern das nötige Vertrauen in eine Strategie, die 2024 zur zweitgrößten Position des gesamten Teams wurde und einige der höchsten Renditen erzielte.

Dies ist nur eine von vielen Erfolgsgeschichten. In die Fidelity Analystenumfrage fließen die Erkenntnisse von mehr als 100 Analystinnen und Analysten aus aller Welt ein. Neben Othman El Iraki haben beispielsweise auch Alex Laing und Ketul Nathwani entscheidende Trends prognostiziert. Sie sagten unter anderem den globalen Anstieg der Investitionen in Stromnetze voraus und prognostizierten frühzeitig die daraus resultierenden überdurchschnittlichen Erträge der großen Versorgungsunternehmen. 

Positive Aussichten für Renditen, Fusionen und Übernahmen (M&A) sowie Unternehmervertrauen im Jahr 2025

Prognosen für 2025: Optimismus dominiert 

Für das Anlagejahr 2025 konnte unser Analystenteam auf Basis der Gespräche erneut einige übergreifende Trends identifizieren. Auch diese dürften Portfoliomanagerinnen und -managern helfen, ihre Allokationsentscheidungen zu optimieren. So zeigen sich Unternehmensführungen weltweit zuversichtlicher als in den beiden Vorjahren. Die Erwartungen an die Kapitalrenditen sind so hoch wie seit der Pandemie nicht mehr. In vielen Sektoren dominiert zudem die Hoffnung, dass der Regierungswechsel in den USA einen neuen Boom an Fusionen und Übernahmen auslösen könnte.

Zumindest außerhalb des Technologiesektors wird ein revolutionärer Durchbruch der künstlichen Intelligenz weiterhin ausbleiben. Höhere Unternehmensgewinne sind hier erst mittelfristig zu erwarten. Darüber hinaus ist die Mehrheit unserer Analystinnen und Analysten überzeugt, dass Industriebetriebe im Jahr 2025 wieder besser abschneiden werden als im vergangenen Jahr. Außerhalb der USA ist zudem mit einem Rückgang der Inflation zu rechnen. Das könnte viele Unternehmen dazu veranlassen, ihre Prioritäten neu zu definieren.

Fazit

Fundierte Analysen machen den Unterschied. Sie zeigen frühzeitig neue Trends und Entwicklungen auf, eröffnen neue Perspektiven und helfen, bessere Entscheidungen zu treffen. Die Fidelity Analystenumfrage zeigt, wie wertvoll diese Einblicke für die Navigation in einer komplexen Marktlandschaft sind.

Wer tiefer in die Materie eintauchen möchte, findet in detaillierten Fallstudien überraschende Erkenntnisse aus Regionen wie Japan und Indien sowie aus Schlüsselbranchen wie Versicherungen, Telekommunikation und der Automobilindustrie.

Der Blick ins Detail lohnt sich.

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Stand, soweit nicht anders angegeben: Januar 2025. MK16800